：“智能化”是咱们投资智能汽车大时间的中心合头词和主线。华为重心构造的智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能电动、车云办事五大领 域，也是来日汽车智能化带来的最紧要增量市集。咱们测算，中邦乘用车市 场增量市集总领域将从 2020 年的 2000 亿拉长到 2030 年的 1.8 万亿，10 年复 合增速 25%，智能化带来的单车均匀增量代价从 1 万元上升到 7 万元。盘绕 智能化这一主线，咱们以为须要支配从供应链到整车厂再到操纵和办事的三 波海潮。第一波海潮中，咱们看好汽车智能化时间中邦供应链的兴起，提倡 从环球化扩张、邦产化替换、新赛道洗牌三个维度，重心体贴增量空间大、 单车代价高的细分赛道中，一经修造起角逐壁垒的行业龙头

　　干系公司：地平线（盘算平台）、禾赛科技（激光雷达）、斯达半导（IGBT）、移远通讯（无线模组）、中科创达（操作体系）。

　　智能化是来日三十年史无前例的大时机，汽车智能化是智能化时间最紧急的场 景之一。汽车行业将正在肯定水平上重演从功效机到智能机的更改，工业供应链 和代价链都将面对重构。华为此时入局智能汽车，是连系自己禀赋、适应行业 趋向的势必遴选。目前，ICT 工夫和汽车行业正正在产生深度的统一，盘算和智 能将成为行业新的战术节制点。深远懂得、分解环球 ICT 领军企业华为正在智能 汽车周围的战术、产物和营业构造，有助于咱们更好的支配正正在到来的汽车智 能化大时间投资时机。

　　汗青上华为大领域战术参加新的营业，寻常要知足两个条款：一是市集容量足 够大；二是从功夫节点上说，市集处于渗出率急速晋升的前夜。

　　古板车市集领域约为智熟手机的 3 倍，更具战术事理。依照 IDC 数据，目前全 球手机出货量约 18 亿部，环球市集领域约 5000 亿美元。依照邦际汽车成立商 机合，2019 年环球乘用车出货量为 6434 万台，汽车总体出货量 9136 万台， 以乘用车均价 20 万元盘算，环球仅乘用车市集就抵达约 1.8 万亿美元市集。相 较于 5000 亿美元的智熟手机市集，汽车市集对华为来说更具备战术前景。

　　从功夫节点上看，汽车智能化水准急速晋升，汽车行业正正在从古板成立向科技 成立转型。依照中邦汽研，2020 年 1-10 月上市的 573 款新车中，239 款具备 L1 级主动驾驶功效，249 款具备 L2 级主动驾驶功效；2020 年 1-10 月 L1、L2 级驾驶辅助功效安装率均已抵达 40%以上，来日估计将一连上升。

　　汽车行业电动化-网联化-智能化三步曲，电动化、网联化渗出率急速晋升，智 能驾驶仍处于初始阶段。目前 L1/L2 级智能网联车的渗出率固然已靠近 30%左 右，相当于 2011 年环球智熟手机的渗出水准，不过环球智能驾驶还处于智能 化的初始阶段。来日跟着 5G-V2X 逐渐商用、高清舆图和车途协同落地，以及 单车智能化水准一向升高，智能驾驶将逐渐从 L1/L2 到 L3/L4 直至 L5 越过。

　　血本市集提前确认了汽车行业的智能化趋向，遵照科技股而不是汽车成立股给 予制车新实力估值。2019 年整车出卖量只要丰田 4%的特斯拉，目前市值正在丰 田的两倍以上。蔚来、小鹏、理念三家 2019 年整年整车销量总共不到 4 万辆， 但市值已逾越或比肩销量 252 万辆的宝马集团。

　　古板的汽车市集像一个封锁花圃，而智能化翻开了它的围墙，生态式样正正在发 生巨大变革。固然，咱们并不认同汽车市集会统统复制手机市集从功效机到智 能机的更改，但其背后大的目标和趋向是划一的。当与主流市集发达趋向背道 而驰的损害式立异闪现时，既得益处企业难以顺应这类立异带来的挑拨，这就 给了立异者换道超车的好机缘。

　　古板汽车行业洗牌正在所不免，电动车新入局者捋臂张拳。2016 年特斯拉颁发标 志性车型 Model3，就此拉开电动车市集拉力战。依照 EV Sales 数据显示，前十大电动车品牌市占率支持正在 50%阁下，个中特斯拉市占率第一为 16% （2020Q3），比亚迪、民众、宝马位列第二，市占率为 6%。而归属于其他分 类中的各大品牌，如蔚来、小鹏、理念等制车新实力正正在急速赶超。

　　追溯汗青可能挖掘：智熟手机的工业式样变革紧要是正在 3G/4G 越过期，咱们认 为智能车的式样变革期为 L2 到 L3 /L4 的越过，也便是 20-25 年五年间。手机 经验五年（2010-2015）洗牌期。2009 年环球手机市集会合度为汗青最高，前 9 大手机厂商市占率为 82.6%。这时苹果市占率仅为 2.1%，华为市占率仅为 1.1%。2010 年苹果颁发 3G 手机 IPhone 4s，之后 5 年功夫里手业会合度最低、 行业内角逐最激烈。5 年手机行业大洗牌完毕，2015 年之后市集会合度晋升， 行业式样趋于宁静。

　　其余一个紧急的观测目标是渗出率。20%是一个特地紧急的节点，一方面市集 的教学普及劳动基础竣事，另一方面供应链发端趋于宁静。2010 年智熟手机的 渗出率逾越 20%抵达 22%，终端市集发端进入洗牌阶段。咱们预测，环球乘用 车市集，电动车的渗出率会正在 2027 年逾越 20%，中邦市集会正在 2025 年逾越 20%。咱们不去预判华为是否会进入电动车整车市集，但假设这么做，一个非 常紧急的功夫节点正在 2025 年前后。

　　古板营业拉长放缓，Tier1 巨头加快转型构造智能驾驶工夫。相较于角逐激烈 的古板汽车零部件市集，智能驾驶周围市集空间开朗，2015 年来，以博世、大陆为代外的 Tier1 供应商毛利率暴露低落趋向。个中博世的研发用度正在 2015 至 2017 年大幅上升，然后坚持宁静。大陆研发用度逐年稳步拉长。Tier1 巨头将 巨额资金参加主动驾驶周围。Tier1 龙头博世现有逾越 4000 名研发职员，2019 年，博世驾驶员辅助体系的出卖额扩张了 12%，达 20 亿欧元。至 2022 年，计 划正在主动驾驶周围参加约 40 亿欧元。

　　古板车企和 Tier1 过去造成的固有成熟生态逐步被粉碎，制车新实力与新一代 Tier1 厂商兴盛。车企式样生变，以特斯拉为首的制车新实力以及华为、谷歌、 英伟达等科技巨头希望支配机缘，成为智能车转型经过中最大受益方。

　　汽车行业正正在产生剧变，软件界说汽车趋向下 ICT 成为工业新的战术节制点。经验了百年的发达，汽车行业目前正面对从刻板硬件转向软件电子的变局，对 整车厂才智的央求不再部分于海量零部件的集成。2016 年，百度高级副总裁、 主动驾驶事迹部总司理王劲初度提出“软件界说汽车”（Software Defined Vehicles, SDV）的观念。软件从贸易形式、产物主题、研发流程、人才构造、 工业相干等众方面变动汽车，业界实现“软件界说汽车”共鸣。

　　需求侧-从简单出行东西更改为具有猛烈个别属性的糊口第三空间，消费者对汽 车认知的发达导致汽车代码及盘算量激增；需要端-整车 ECU 冗余，漫衍式架 构形成大宗算力糟蹋，框架无法复用，硬件无法升级，OTA 无法同一，不行满 足现阶段汽车发达需求。据麦肯锡《汽车软件与电子 2030》，汽车软件正在乘用 车的整车代价中占比估计 2020 年到 2030 年复合拉长率为 11%，将从 10%增 至 30%；汽车软件和电子电气架构市集估计 2020 年到 2030 年复合拉长率为 7%，将从 2380 亿美元增至 4690 亿美元。

　　E/E 架构的升级实在外示正在端、管、云的升级。过去，博世将整车 E/E 架构分 为六个阶段：模块化、集成化、域会合、区会合、中心盘算和车云盘算。进一 步精简，可能分成三个升级周期：漫衍式、域会合式和中心会合式，升级实在 外现正在：

　　1）端：将散漫的 ECU 遵照功效会合到几个域节制器中，结尾会合为一个中心 盘算平台，删除 ECU 的数目，完成算力资源的最优分派和更高的运算才智， 增援整车的软件升级；

　　2）管：车内传感器数目扩张，差异传感器须要及时的消息统治和统一，智能车 对车载汇集带宽和时延的需求升高，比拟之下，以太网的传输速率抵达每秒千 兆比特。车载通讯由 LAN/CAN 总线向 CAN 线叠加以太网发达，升高传输速度；

　　3）云：车内和云端架构凑集，车内盘算用于车内部及时统治，云盘算行动填补， 更好地衔尾车、人、途低浸数字化使能本钱。

　　特斯拉走正在最前，华为推出跨域会合形式。目前，特斯拉的 E/E 架构已发达到 中心会合式，CCM 行动中心盘算平台，修设特斯拉自研的 FSD 芯片，治理全 车节制器。特斯拉依照车身地点分为 3 个节制器：前车节制器紧要负担主动驾 驶模块、智能座舱模块、车前灯等，右车身节制器负担气囊节制、雷达、热管 理、扭矩节制等，左车身负担内部灯光、后电机节制、充电模块等。2019 年 4 月，华为通告入局智能车，架构采用跨域会合形式，由智能驾驶域、智能座舱 域和智能车控域构成。

　　智能驾驶汽车软件和电气电子元件市集增量空间显著。跟着汽车智能网联工夫 的一向深化，智能车越来越依赖于软件的拓荒和算法的搭修，目前汽车软件代 码数目一经靠近 2 亿条，软件占整车的研发本钱逐渐升高。依照麦肯锡估计， 到 2030 年，软件代价的复合年均拉长率为 9%，抵达 500 亿美元。集成、验证 市集复合增速 9%，ECU/DCU 复合增速 5%；传感器和动力体系增速明显晋升， 20-30 年复合增速别离为+8%和+10%。

　　咱们以为，跟着汽车智能化水准升高，来日换车周期会比现正在的 10 年显著缩 短，带来仿佛手机工业链的换机周期投资机缘。同时，软件和办事的收入占比 会有急速的晋升。

　　回忆手机工业链汗青，上述趋向显著：1）从营收端看软件及办事，以苹果营 收为例，近 10 年来软件和办事营收占比晋升显著，20 财年的营收占比抵达 20% 水准；2）从本钱端看单机硬件，依照 IHS 关于苹果历代机型单机本钱拆分， 个中 iphone 8 Plus 本钱比 iPhone 5s 晋升 50.9%，iPhone X 比 iphone 8 plus 晋升 29%。

　　面向来日主动驾驶的电动车，“除了底盘、四个轮子、外壳和座椅，剩下的都 是华为具有的工夫”（徐直军）。华为云-管-端全方位构造，供应三种产物办事 形式。正在智能车周围，华为明了本人 Tier 1 供应商的定位，连系自己 ICT 上风， 产物办事完成云-管-端周至掩盖，造成三种贸易形式：

　　1）类比古板的 Tier 1 供应商，为车企供应智能化硬件，比方毫米波雷达、激光 雷达、AR-HUD 等；

　　2）以华为域会合架构为基本，通过智能驾驶 MDC、智能座舱 CDC、智能车控 VDC 三大盘算平台为 OEM 搭修平台，OEM 可能正在平台基本上与其他配合厂 商进一步完成上层的拓荒打算；

　　3）关于极少研发才智较低的整车厂商，华为与其开展深度配合，供应全套的智 能处理计划，车企直接行使华为搭修的智能生态，并正在某些功效上完成定制化 办事。

　　1.2 旅途：奉陪才智发育就近孕育，从模块、体系成立商到全栈智能汽车处理计划供应商

　　智能汽车营业是华为打制的第四 S 弧线。公司完成一向拉长的诀要正在于，正在第 一条 S 弧线下滑前，发端第二条 S 弧线的构造，即正在现有营业坚持发达状况下， 提前钻营转型。从构造上看，华为公司的营业演进可能用四条 S 弧线完好的进 行外征。

　　第一条 S 弧线是运营商营业。公司过去三十年继续战术聚焦正在运营商管道周围， 完成从伴随者到引颈者的超越，但正在 2017 年后运营商营业拉长显著乏力。虽 然美邦禁运对华为运营商营业不会形成本色性影响，但公司的古板运营商营业 市集份额一经抵达或靠近天花板，来日难以大幅打破 500 亿美元。

　　公司的第二条 S 弧线消费者营业。消费者营业 2019 年营收 4673 亿元，同比增 长 34%，是华为最大的营业单位，占比 54.4%。消费者营业受到美邦禁运影响 较大，光荣营业剥离后，假设没有本色性的计谋变革，估计 21 年下半年后营 收会闪现大幅下滑。

　　第三条 S 弧线 年企业营业环球营收打破 130 亿美元，同比增 长 8.6%，正在华为三大营业板块中占比 10.4%。企业营业能否做大的合头正在云， 乐观推测 2025 年阁下，企业营业收入希望抵达 500 亿美元水准。

　　第三条 S 弧线 年企业营业环球营收打破 130 亿美元，同比增 长 8.6%，正在华为三大营业板块中占比 10.4%。企业营业能否做大的合头正在云， 乐观推测 2025 年阁下，企业营业收入希望抵达 500 亿美元水准。勉力于成为面向智能网联汽车的增量部件供应商，乐观估计来日十年营收抵达 500 亿美元。

　　从定位上看，运营商营业将是华为来日的压舱石，供应宁静的策划现金流，而 智能网联汽车营业则是来日华为完成可不断发达以至再制一个华为的合头。

　　近一年众来，华为加大机合和职员安排，彰显智能汽车战术名望。2019 年 4 月，华为正在上海车展初度以 Tier1 的定位亮相，通告智能网联、智能驾驶、智 能座舱、智能电动、车云办事五大处理计划。2019 年 5 月，华为兴办智能驾车 处理计划 BU，与运营商 BG、企业 BG、消费者 BG 和 Cloud BU 并列为一级 部分。2020 年 10 月的华为拓荒者大会上，华为轮值董事长徐直军透露华为已 经正在智能汽车上投资 5 亿美元，而且暂且不会切磋短期内的盈亏题目。目前部 门员工总人数一经逾越 4000 人，这一研发领域一经和中邦头部制车新实力的 总人数相当。

　　2020 年 11 月，华为将智能汽车处理计划 BU 的营业管辖相干安排到消费者业 务治理委员会，由华为消费者营业 CEO 余承东总负担。此次营业安排有利于 加大各营业部分研发和资源参加的协同，加快智能汽车处理计划的落地。

　　华为车联网战术构造良久，发达重心从车载模块、车载体系逐步转向智能驾驶 +云办事。早正在 2013 年，华为便推出了车载模块 ME909T，发端进入到车联网 周围。华为与长安、奥迪、疾驰等出名车企，都正在车载通讯模块方面修造配合 相干。2015 年 10 月，华为海思芯片计划击败了网罗高通正在内的几家芯片巨头， 独家中标疾驰第二代车载模块环球项目，合同期十年。

　　到 2016 年，华为与奥迪、宝马、戴姆勒、爱立信、英特尔、诺基亚及高通成 立“5G 汽车同盟”。之后华为车联网战术众点吐花，与广汽集团、上汽集团、 一汽集团、北汽新能源、比亚迪和福田汽车等车企正在智能网联和智能驾驶等众 个周围签定深化配合以及周至配合框架和议。2020 年 5 月，华为共同首批 18 家车企，正式颁发兴办“5G 汽车生态圈”，加快 5G 工夫正在汽车工业的商用进 程。

　　华为最新颁发全栈智能汽车处理计划品牌 HI，车联网产物矩阵周至成型。2020 年 10 月 30 日，华为正在年度新品颁发会上颁发了智能汽车处理计划独立 品牌 HI（Huawei Intelligent Automotive Solution）。HI 全栈智能汽车处理计划 网罗 1 个盘算与通讯架构和 5 大智能体系，智能驾驶，智能座舱、智能电动、 智能网联和智能车云，以及激光雷达、AR-HUD 等全套的智能化部件。HI 全新 的算法和操作体系中网罗三大盘算平台，智能驾驶盘算平台、智能座舱盘算平 台和智能车控盘算平台，以及三大操作体系 AOS（智能驾驶操作体系）、HOS （智能座舱操作体系）和 VOS（智能车控操作体系）。

　　1）1 个盘算与通讯架构。华为盘算与通讯架构依照汽车电子部件功效划分为驾 驶、座舱和整车节制三个域，并供应对应三大盘算平台及操作体系。这一架构 助助古板车企加快软件界说车经过，完成硬件可更换、软件可升级的全新营运 形式。

　　2）5 大智能体系。华为完竣车联网端管云构造，供应五大智能体系。端侧供应 智能驾驶、智能能源体系，管侧智能网联体系涵盖通讯模块、T-Box、车载网 络等一系列产物，云侧供应基于华为云的主动驾驶云办事和 HiCar 智能座舱系 统。

　　3）30+智能化部件。与古板 Tier1 直面角逐，华为做智能汽车增量市集 Tier， 直接给车企供应激光雷达、AR HUD 等智能化零部件。

　　目前，车联网和智能驾驶市集被邦际 Tier1 巨头垄断。华为自己定位是聚焦 ICT 工夫，做增量部件供应商，面向 70%的增量市集。历久看，咱们以为华为 希望弥补邦内空缺，成为仿佛博世、大陆等天下级的 Tier1 供应商。

　　智能驾驶体系是智能汽车区别于古板汽车最中心的增量片面，可分为感知层、 决定层以及践诺层，目前华为均有构造。感知层（眼、耳）：紧要网罗摄像头、 毫米波雷达、激光雷达等传感器，完成对境遇的感知。决定层（脑）：网罗芯片 及盘算平台等，负担统治消息，并依照消息举办预测、判定、下达指令。践诺 层（四肢：网罗制动、转向等，负担践诺指令，做出制动、转向、变道等手脚 智能驾驶的带来的增量部件市集紧要正在感知层和决定层，践诺层更众的是升级 适配。

　　咱们测算中邦乘用车市集智能驾驶（传感和决定层）的增量空间到 2025 年达 到 2208 亿元，到 2030 年抵达 5000 亿元市集领域。个中决定层代价量最高， 占比逾越 50%。从增速来看，盘算平台和激光雷实现长性最佳，来日十年复合 增速逾越 30%。

　　主动驾驶加快渗出，目前处于 L2/3 阶段。依照 SAE 对主动驾驶等第的划分， 可分为 L1-L5 五个等第。跟着主动驾驶等第递增，主动驾驶实用规模逐步扩张。驾驶员的四肢以及视觉可松开水平扩张，交通负担方认证也产生变革，如 L4/L5 产生交通事项负担归属于车厂。目前主流制车实力的主打车型大片面均 处正在 L2 阶段，一小片面厂商推出了 L3 车型，如奥迪 A8 等。依照 ihs 数据， 目前主动驾驶（辅助驾驶）渗出率为 45%，L1/2 的渗出率可能正在 40%，L3 的 渗出率正在 5%。来日 5 年重心正在 L2、L3 商用渗出率的晋升。奥迪 A8 做得对照 靠前，抵达 L3 的准商用，目前 L4 还正在构修原型阶段。估计到 2025 年 L3 渗出 率会有显著晋升，L4、L5 逐渐进入商用阶段。

　　感知层：紧要分为激光雷达和视觉主导两派，来日走向统一。智能驾驶传感解 决计划存正在两条旅途：一种以摄像头+毫米波雷达等为主，行使优秀的盘算机 视觉算法完成全主动驾驶，榜样代外有 Moblieye&特斯拉。另一派厂商以激光 雷达为主，同时搭载毫米波雷达、超声波传感器和摄像头，远间隔全方位探测 才智强，但本钱相对较高。咱们以为，跟着主动驾驶算法的刷新和级其它升高， 激光雷达将成为不行或缺的部件，众传感器暴露高度统一，深化体积缩小、控 制集成、本钱低浸、众元感知等趋向

　　决定层：现阶段盘算平台算力领先整车主动驾驶等第，客户需求为主导成分。主流盘算平台算力发达迅猛，算力所能适配的主动驾驶等第民众处正在 L3+的水 平，而目前市集上的主流车型民众处正在 L2 水准，只要小片面抵达 L3。完成 L2 主动驾驶须要的盘算力正在 10 TOPS 阁下，L3 须要的盘算力为 30 – 60 TOPS， L4 须要的盘算力大于 100 TOPS，L5 须要的盘算力起码为 1000 TOPS。不考 虑自研的车企，大片面车企正在遴选盘算平台供应商的岁月要切磋本钱的题目， 研发出高算力盘算平台的厂商目前市集上风不显著，但跟着汽车主动驾驶等第 的晋升，上风会逐步露出。

　　践诺层：线控工夫晋升主动驾驶安定性，来日渗出率将逐步晋升。跟着主动驾 驶级其它升高，汽车将逐步统统脱节驾驶员的节制，对践诺层转向体系及制动 体系牢靠性央求更高、更明了，将成为来日行业打破口。践诺层的中心工作是 通过纵向节制（驱动与制动）和横向节制（转向）的配合使汽车或许遵照决定 层的经营安定行驶。为了确保主动驾驶安定性，转向体系及制动体系以刻板-电 子-线控花样一向演变，线控工夫或许使劳动指令通过更急忙的线束花样传达给 转向或制动体系，从而有用升高主动驾驶安定性。咱们以为，跟着主动驾驶等 级的晋升，线控工夫的渗出率将逐步升高。

　　华为主动驾驶计划掩盖感知-决定-践诺层，绽放生态与配合伙伴协同胀励智能 驾驶落地。1）感知层：修造认证准绳和对接流程，打制绽放传感器生态。2） 决定层：施展华为云+AI 上风，打制车云协同的智智能驾驶平台。3）践诺层：修造对接模范，与主流厂商共修践诺部件生态。

　　华为传感器直指最高车规级，希望胀励高规格传感器度产进度。华为正在车载摄 像头、毫米波雷达及激光雷达周围均有构造，经营的产物职能对标行业最领先 企业。1）车载摄像头：高清像素 5.4M 起步，360 环顾体系，全系列产物掩盖。2）毫米波雷达：第五代起步，增援笔直单方针测高。3）激光雷达：华为的 96 线中距激光雷达产物具有 150 米的最大探测间隔，现已具备可量产商用的车规 级才智，北汽新能源新车型 ARCFOX 极狐 HBT 将搭载 3颗华为 96 线激光雷 达。咱们以为，华为正在传感层构造周至、方针宏壮，希望胀励高规格传感器度 产上车。

　　华为盘算平台算力行业领先，推轶群款产物知足差异客户需求。华为 MDC 智 能驾驶盘算平台网罗 MDC600、MDC300、MDC610 以及 MDC210 共四款。MDC 600 网罗 8块昇腾 310 芯片、鲲鹏 CPU 以及 ISP，算力为 352TOPS， 算力水准内行业处于领先水准，来日希望打击 L5 级别主动驾驶，架构打算采 用 ASIL D 安定打算，知足-40 到 85 度的阴恶工况，合适车规级准绳。华为预 计于 2021 年 Q2 量产的 MDC210 面向目前市集主流的 L2 自驾等第客户，能有 效填补低算力盘算平台产物空缺。

　　华为 MDC 平台全方位配合，胀励智能驾驶工业落地。华为 MDC 平台与工业 链上下逛的传感器、践诺器、操纵算法厂商群策群力，供应准绳化的接口增援 摄像头、雷达等传感器接入；增援与线控底盘接口对接，完成车辆安放节制；供应准绳 API 与绽放 SDK，拓荒差异操纵场景的智能驾驶处理计划。

　　车载摄像头市集紧要由海外厂商吞噬，紧要网罗古板摄像头厂商以及 Tier1 供 应商。前十厂商吞噬 96%的市集份额，行业进入壁垒较高。

　　上逛车载镜头市集，舜宇光学的镜头出货量居环球第一位，2019 年市占率为 34%。舜宇光学正在车载镜头的周围方向于 Tier 2 零部件供应商，供货的客户主 倘使 Tier 1，网罗博世、大陆、Mobileye 等。图像传感器周围，韦尔股份收购 豪威科技成为邦内图像传感器龙头，并通过此次并购取得大宗车企客户，网罗 宝马、奥迪、疾驰，比亚迪、丰田等。

　　毫米波雷达海外古板汽车零部件厂商市集上风大，邦内厂商研发一向促进，领 先企业已具备开头量产才智，来日希望加快邦产替换。2018 年环球前五毫米波 雷达厂商吞噬 68%，市集会合度较高

　　依照高工智能汽车咨询院，2020 年 1-6 月邦内新车（自助+合伙品牌）搭载前 向 77GHz 雷达 201.65 万颗，同比拉长 29.36%。邦内厂商方面：1）森思泰克 正在本年前三季度出货量逾越 16 万颗领跑邦内。2）德赛西威的 24GHz 毫米波 雷达正在 2019 年已完成量产，77GHz 毫米波雷达 2020 年也获胜完成量产，并 已取得自助品牌车企订单。3）华为旨正在研发出增援笔直单方针测高的毫米波雷 达，估计会成为来日毫米波雷达的紧急工夫研发目标。

　　激光雷实现本和车规级认证两座大山，邦内厂商步入领域化量产前夜。激光雷 达上车须要迈过两座大山：本钱大幅低落抵达可商用水准，以及车规级认证产 品宁静性。激光雷达草创型玩家浩瀚，研发重心由高本钱的刻板激光雷达向混 合固态以及固态激光雷达改变。邦内的雷达厂商如禾赛科技、速腾聚创、镭神 智能等接连推出 5000 美元以下的激光雷达产物。镭神智能的 CH32 线搀杂固 态激光雷达近期正式通过车规级认证，成为邦内首个、环球第二个取得正式认 证叙述的车规级激光雷达。咱们以为，激光雷实现本正在商用化落地之前另有大 幅低落空间，领域化量产跟着价钱与需求的动态变革逐步落地。华为武汉光电 工夫研发中央方针正在短期内急忙拓荒出 100 线激光雷达，来日计算将激光雷达 本钱降至 100 美元，市集角逐才智强劲。

　　L4+盘算平台算力央求高，华为具备先发上风。算法、数据和算力是人工智能 发达的三大因素。从算力来看，完成 L2 主动驾驶须要的盘算力正在 10 TOPS 左 右，L3 须要的盘算力为 30 – 60 TOPS，L4 须要的盘算力大于 100 TOPS，L5 须要的盘算力起码为 1000 TOPS。目前智能驾驶盘算平台紧要构造者为英伟达、 Mobileye、华为、特斯拉（自研）等，华为 MDC600 算力高达 352TOPS，高 于目前主流盘算平台厂商，正在来日 L4+主动驾驶盘算平台角逐中具有先发上风。

　　海外 Tier1 供应商吞噬线节制动市集紧要份额。博世于 2013 年发端量产 iBooster 产物，目前客户上风远大，网罗通用、本田、吉祥、奇点、蔚来、上 汽、特斯拉等，装车量大幅领先，是线节制动周围的龙头。邦内厂商伯特利具 备较强研发才智，其线节制动产物估计于本年 12 月竣事坐蓐线调试，来岁上 半年或许完成量产。

　　2.4 投资时机：来日十年盘算平台、激光雷达和车载摄像头周围拉长最为强劲， 体贴供应链邦产化和邦际化机缘

　　华为正在智能驾驶周围具备强盛的硬件和盘算平台上风，华为的大举插手有利于 加快悉数工业链的贸易化经过。正在感知层如摄像头周围，邦内一经闪现了一批 具备环球角逐力的公司，如舜宇光学、豪威科技等，它们将同时受益于汽车市集总量和份额的拉长。历久看，激光雷达和盘算平台来日十年的拉长前景最为 强劲，目前这个周围仍处于赛马圈地的阶段，角逐式样远未确定，可能重心合 注率先商器具备先发上风和邦际化扩张才智的龙头公司。

　　智能化将彻底变动古板的贸易形式，卖车将不再是代价变现的尽头而是新的起 点。座舱是人车智能交互的中央,正在人、车、家全场景中,众场景的划一性体验是 座舱智能化的合头。

　　智能座舱紧要网罗 IVI（车载文娱体系+中控屏）、液晶仪外盘、HUD、内置行 车记实仪、后排液晶屏幕、流媒体后视镜等干系部件，个中车载消息文娱体系 是完成分别化定制的中心因素。

　　咱们以为，智能座舱是目前智能驾驶经过中最为成熟的操纵，估计到 2025 年 市集领域抵达 1000 亿元，到 2030 年抵达 1527 亿元。个中，车载文娱体系占 比最高抵达 60%阁下。智能座舱硬件和软件发端分裂，个中屏幕等硬件跟着工 艺成熟本钱低浸，车载文娱等软件协同跟着功效充足单车代价量晋升，来日投 资可体贴具备集成化上风，同时正在中心硬件、操作体系/软件周围具备角逐上风 的 Tier 1 供应商。

　　3.1 智能座舱暴露集成化、软件化、众屏大屏、一芯众屏趋向，车载文娱为车 企完成分别化首要抓手

　　硬件屏幕、操作体系、车载文娱是打制智能座舱操纵生态的三大维持。硬件方 面，紧要有“三屏”——中控屏、仪外盘、HUD，负担交互操作，另有众功效 侧视镜、后视镜完成众方位文娱功效。软件方面，寻常搭载底层操作体系 QNX、 Linux、Android，并正在此基本上搭修定制的车载文娱体系。智能座舱较为成熟， 终端渗出率较高。

　　依照邦金数据中央独家数据，车载文娱体系（紧要网罗中控彩色屏、车载 CD 和 GPS 导航）和中控彩色液晶屏幕渗出率靠近 90%，液晶仪外盘渗出率逾越 50%，内置行车记实仪逾越 35%。HUD 昂首显示和后排液晶屏幕渗出率较低， HUD 渗出率不逾越 20%，后排液晶屏幕渗出率不到 1%。

　　智能座舱集成化、软件化央求晋升。智能座舱电子架构发端向域节制会合式， 以至中心会合式架构演进。依照伟世通数据，2019 年环球座舱域节制器出货量 约为 40 万套，估计 2025 年出货量将逾越 1300 万套，2019-2025 年均拉长 79%。来日智能座舱行动“第三空间”，需求打通人-机-车全场景，完成触控、 语音等众种功效交互，对供应厂商集成化、软件化才智央求晋升。华为 Hi-Car 将手机、泛 IoT 智能修造的智能感知才智与车载文娱体系凑集，通过 AI 使能， 供应车内和车外划一的办事体验。

　　众屏、大屏成为标配，交互式样众样化。跟着人工智能感知工夫的急速发达， 人机交互的智能化加强，感知层面的硬件逐步众样化，大屏化，无论是古板车 企如故制车新实力，都基础搭配中控屏、仪外盘和 HUD，且都基础为逾越 10 寸的大屏幕。来日智能座舱的终极“交互计划”是车对人的主动式交互，连系 车内境遇、视觉、语音识别、AR 等众种感知手法周至晋升车主性子化体验。目前，众半车企能完成众种交互式样，触控、语音、手势、生物是众半车企采 用的 4 种交互式样，触控和语音已抵达高渗出率，手势和生物（人脸识别等） 有待一连研发。华为 Harmony 车机 OS 界说了 HMS-A（HMS for Auto），网罗 语音、音效、视觉、AI 等 7 大中心才智。

　　众屏修设下“一芯众屏”升级，软件操作体系庞大水平指数级晋升。古板的座 舱中仪外、中控等部件都是独立存正在的，简单芯片驱动单个屏幕功效。智能座 舱车载屏幕向众屏发达，装备三屏以至四屏以上，一芯众屏计划可能通过 Hypervisor 虚拟机看守器，完成众个操作体系和操纵次序共享。搭修一芯众屏 须要强盛的统治器和庞大的软件操作体系，对芯片和软件打算的央求明显扩张。华为智能座舱搭载麒麟 710A 芯片和 IVI 座舱模组。

　　华为打制 CDC 智能座舱平台，完成智能汽车与智熟手机正在硬件、软件和操纵 生态等全工业链的无缝共享：

　　1）基于智熟手机 Kirin 芯片构修 IVI 模组,施展工业链协同的领域效应，低浸硬 件本钱；

　　2）基于鸿蒙 OS，共享华为“1+8+N” 生态，完成跨终端的全无感互联；

　　华为智能座舱三大平台，打制软硬件一体化。1）智能硬件平台，供应芯片/座 舱模组/屏幕/AR-HUD 等智能座舱增量部件。华为的麒麟 710A 已正在光荣系列手 机操纵成熟，来日将成为华为首款智能座舱芯片，对标高通 820A，成立工艺 已达 12 纳米，采用 8 内核打算。2）操作体系方面，华为推出车用的鸿蒙 2.0， 同时面向手机、智能穿着修造和汽车，做到 10ms 的时延和 2.4Gbps 的模糊量。鸿蒙 2.0 采纳优秀的漫衍式才智，无缝贯串从车内到车外的糊口场景。3）车域 生态平台，完成手机+汽车+N 端无缝贯串，完成众功效交互。

　　HUAWEI HiCar ：从手机延长到车机，打制人-车-家全场景衔尾，估计 2021 年装车量达 500 万台。HUAWEI HiCAR 通过手机和汽车的衔尾，将手机的应 用办事辐射到汽车，手机+汽车+N 端无缝衔尾，进一步完竣人机交互体验。4S （Safety、Smart Connection、Seamless，Resource Sharing）是 HUAWEI HiCar 处理计划的中心，重心正在于将手机、泛 IoT 智能修造的智能感知才智与 车载文娱体系凑集，通过 AI 使能，供应车内和车外划一的办事体验，好比基于 智能家居 HiLink 的车家互控，手机上的操纵和订阅正在车内划一立室。2020 年， HiCar 初度正在新宝骏 RC-6 上完成搭载，来日全系产物都将行使，比亚迪 DM/EV 也将引入 HiCar 工夫。

　　OEM 车载文娱体系定制化，互联网巨头构修配合生态。目前智能座舱是智能 车内最成熟的操纵，众功效和办事的统一趋向下，车载文娱体系成为智能座舱 定制化的紧要抓手。众半整车厂商方向于打制定制化车载文娱体系，目前紧要 的配合形式如故车企主导上层的操纵和生态层，Tier1 负担硬件成立和底层软件 拓荒。来日跟着更众功效和车机交互的统一发达，互联网企业工夫上风和终端 操纵的体会堆集，将胀励互联网企业正在智能汽车车载文娱体系市集急速渗出。阿里的 AliOS 三年估计上 1000 万辆车，华为 HiCar 已配合逾越 150 款车型， 方针到来岁 500 万辆车搭载 HiCar。

　　中心件可增援众操作体系兼容，供应充足的组件和接口。完成操纵互通智能座 舱须要同步增援众操作体系，而虚拟机看守器“Hypervisor”能答应众操作系 统运转。目前，IBM、Oracle 等海外厂商吞噬我邦中心软件紧要市集，邦内供 应商中科创达的智能座舱计划采纳三个中心软件体系完成 QNX、Linux 和 Android 三种底层操作体系的同步行使，个中 QNX Hypervisor 2.0 操作体系虚 拟化工夫将液晶仪外、IVI 消息文娱体系等众个别系兼并，并别离治理合头操纵 和普遍操纵，低浸了体系的打算本钱和功率。

　　来日，智能车行动“第三空间”，将与各式智能单品完成操纵数据共享，完成全 糊口场景的衔尾，于是智能座舱承载的功效一向扩张加强，并须要正在后续增援 OTA 办事。智能车办事场景众样化、庞大化的趋向央求智能座舱处理计划供应 兼容性强的软件平台对众种功效举办整合，升高功效运转的功用，晋升用户体 验。中科创达的智能座舱处理计划增援 3 种底层操作体系，众屏联动、集成视 觉 AI、3D 舆图、DMS 安定驾驶计划，增援众种架构的智熟手机、平板、智能 网联修造

　　智能座舱体系集成商的角逐，软硬件一体化才智成为制胜合头。据伟世通数据， 2015 年车载文娱消息体系紧要如故由哈曼、阿尔派、博世等 Tier1 厂商吞噬大 片面市集份额。据高工智能汽车数据，2020 年 H1 我邦中控众媒体主机体系厂 商紧要有德赛西威（11.4%）、安波福（11%）、航盛（7.5%）等，插手玩家众智能座舱体系集成商的角逐，软硬件一体化才智成为制胜合头。据伟世通数据， 2015 年车载文娱消息体系紧要如故由哈曼、阿尔派、博世等 Tier1 厂商吞噬大 片面市集份额。据高工智能汽车数据，2020 年 H1 我邦中控众媒体主机体系厂 商紧要有德赛西威（11.4%）、安波福（11%）、航盛（7.5%）等，插手玩家众

　　仪外盘渗出率较高，Top5厂商吞噬我邦 80%以上份额。据高工智能汽车数据， 2020H1 我邦前装仪外盘前 5 大供应商为博世（35%）、伟世通（24%）、马瑞 利（12%）、大陆（8%）、德赛西威（4%），吞噬 80%以上份额，邦内德赛西 威和东软集团占对照高。

　　HUD 渗出率较低，Top5 厂商吞噬我邦 95%以上份额。据高工智能汽车数据， 2020H1 我邦前装 HUD 前 5 大供应商为电装（34%）、日本精机（33%）、台湾 怡利（13%）、大陆（12%）、江苏泽景（4.4%），泽景电子紧要产物为 W-HUD， 前瞻研发 AR-HUD，估计 2022 年量产，紧要车企客户有蔚来、吉祥、北汽新 能源、长城等等。

　　智能座舱域节制器芯片处于萌芽阶段，邦内厂商希望抢占市集份额。1）海外 智能座舱芯片玩家有 NXP、德州仪器、瑞萨、英伟达和高通。NXP 的 i.mx系列和德州仪器 Jacinto 系列已经吞噬紧要的市集份额，但目前芯片的工艺如故 停息正在 28 纳米，职能较为落伍。

　　高通进军车规级芯片，新颁发的 SA8155P 走内行业最前，这是第一款 7 纳米 车规级数字座舱 SOC，CPU 片面采用 8 中心打算，中心主频达 2.4GHz。2） 邦内的智能座舱芯片供应商紧要是华为、地平线、全志科技。华为的麒麟 710A 工艺已达 12 纳米，和高通 SA8155P 同是 8 内核打算。地平线 瓦，已完成正在长安 UNI-T 的量产，同上汽、广 汽、一汽、理念等邦内车企也有配合。全志科技正在过去已推出 T 系列（T2、T3、T7）智能座舱芯片，最新的 T7 芯片抵达 6 内核打算，同时兼容 Android、 Linux、QNX 三种体系，已和比亚迪实现配合相干。

　　智能座舱周围，整车厂、古板 Tier1、互联网巨头往 Tier0.5 体系集成商趋近， 来日走向是跨界众周围统一绽放，代价逐渐向软件/算法、操纵和办事改变。当 前重心体贴具备集成化上风，正在中心硬件、操作体系/软件周围具备角逐上风的 Tier 1 供应商。

　　“三电”是新能源汽车区别古板燃油车最中心的片面，咱们预测，2020 年中邦 乘用车“三电体系”市集领域为 957 亿元，于 2025 年达 2685 亿元，于 2030 年达 6179 亿元，2020-2030 年复合增速超 20%。

　　计谋胀励电动化渗出率急速晋升，估计到 2019-2030 销量年复合增速超 25%。中邦通告原计算 2020 年末停止的新能源汽车补贴计谋伸长至 2022 年末，补贴 力度稳定低落；其后修订了《双积分法子》，进一步保险了电动汽车产量。而欧 盟的碳排放计谋明显促进了车企电动化经过，2020 年以还，德、法、英等欧洲 各邦均出台了电动化补贴计划。2030 年，环球电动汽车销量估计将达 3110 万 辆，与 2019 年的 221 万辆比拟，年复合拉长率超 25%。

　　依照 2020 年 11 月颁发的《新能源汽车工业发达经营（2021—2035 年）》，我 邦 2025 年电动汽车销量将占当年汽车总销量 20%，2030 年将成为主流。假设2020 年我邦新车因为疫情影响销量略降，2021 年涨幅为 5%，其后为 3%；电 动化渗出率加快晋升，于 2025 年达 20%，2030 年达 50%，则 2025 年电动汽 车销量将达 544 万辆，2030 年将达 1576 万辆，2019-2030 复合年拉长率为 26%

　　智能电动较古板汽车的中心增量部件紧要是“三电体系”，电池体系占整车成 本比例近 40%。“三电体系”即电池、电机和电控三个片面，电池指电池和电 池治理体系 BMS 等，电机指电动机和电动机节制器 MCU 等，电控指车载 DC/DC 变换器、车载充电机等，共占电动汽车整车本钱的 50%。依照工业调 研，目前电池、电机、电控体系别离约占“三电体系”本钱的 76%、13%、 11%， 即整车本钱的 38%、6.5%、5.5%。

　　工夫迭代速、壁垒高导致行业会合度较高，动力电池、MCU、IGBT 为行业核 心节制点，个中 MCU 及 IGBT 市集众被海外龙头垄断，短期内对外依赖度高， 历久希望完成邦产替换。

　　行动中心零部件，动力电池市集前景开朗，马太效应显著。依照 insightSLICE， 2030 年环球动力电池市集领域估计将达 823 亿美元。2019 年，邦内前十大电 动汽车动力电池玩家装机量合计 54.7GWh，占行业装机总量近 90%；市集份 额占比前五的企业别离为宁德时间、比亚迪、邦轩高科、力神及亿纬锂能，随 工夫升级会合趋向将一连扩张。

　　整车厂方向自行研制电动机，市集相对散漫。电动机与整车拓荒打算合系精密， 车企如比亚迪、上汽、北汽新能源、长安、春风、中邦中车等均自行研发、设 计、坐蓐电动机。产学研配合或有高校配景的企业如大洋电机、耿介电机、精 进电动、上海电驱动具有较强的人才上风，也能吞噬肯定市集份额。2018 年末 发端，外资 Tier 1 如日本电产、采埃孚、麦格纳等也以电驱动体系集成产物入 局邦内市集。

　　IGBT 工夫尚需追逐，邦产化时间正开启。纯电动车上， IGBT 紧要用于 MCU、 电池热治理、电动车空调、充电体系几个方面。依照佐思汽研《2020 年汽车 IGBT 工业咨询叙述》，IGBT 行动电动汽车增量部件的中心，模块本钱占整车 代价的 10%，占充电桩代价的 20%。IGBT 工夫网罗芯片打算、晶圆成立、模 块封装等合头，成立难度大，护城河较高，紧要由英飞凌、ABB、三菱、西门 子、东芝、富士等海外龙头垄断。据集邦接头，2019-2025 年我邦车用 IGBT 市集领域将从 155 亿元增至 210 亿元，年复合增速为 5.2%。

　　远大替换空间、免税计谋叠加美邦科技禁运等大境遇影响，IGBT 邦产化趋向 已成共鸣。中邦功率半导体市集约占天下市集份额 50%，邦内进口比例超九成；目前，比亚迪、斯达半导、中车集团等已完成干系产物的量产，华为也已组修 特意负担 IGBT 工夫研发的人才团队。但就目前看，邦产产物工夫上仍有肯定 差异，须要大宗功夫、资金参加，短期内存正在肯定进口依赖，历久看邦产替换 时间一经开启。

　　车下：计谋、需求驱动下充电桩市集投资力度加大，估计十年内将新增超 6300 万台。自 2014 年起，中心联贯颁发众个文献，央求加快促进电动汽车充 电基本措施创立。依照中邦电动汽车百人会理事长陈清泰预测，2030 年中邦电 动车保有量将超 8000 万辆，纯电动车辆或达 6480 万辆。邦际央求充电桩与电 动汽车配比起码为 1：1，截至 2019 年末，邦内充电桩保有量仅 122 万台，目 前有超 6300 万台的缺口，邦内市集尚为一片蓝海。2020 年，邦度电网、南方 电网等企业通告将投资 27 亿元、12 亿元扩充充电桩，邦内投向充电桩市集的 金额或达百亿。

　　充电模块市集会合度逐步升高，网联化扩展遐念空间。2016-2019 年，特来电、 邦度电网和星星充电三家充电桩龙头所占份额贯串四年坚持正在 70%阁下。依照 充电同盟，充电模块正在充电桩的全部本钱中所占比例为 50%。近年来，充电模 块价钱急速下跌，正在大功率、智能化、汇集平台化的发达趋向下，有充电模块 坐蓐才智的厂商紧要分为自产自用的充电桩厂商（中恒、特来电等）及已有一 定工夫堆集的充电模块供应商（英飞源、华为、中兴等电力电源或通信电源企 业）两类，2019 年充电模块市集据有率前五的企业网罗英飞源、特来电、永联、英可瑞、中兴，CR5 占超 70%。

　　工夫提高驱动价钱急速下跌，2015、2020 年价钱别离为 0.8 元/瓦、0.13 元/瓦， 五年降幅高达 85%，来日行业会合度希望进一步升高。2020 年 5 月、6 月，华 为别离与特来电、邦度电网签定配合和议。咱们以为，来日十年内华为将抢占 充电模块较大的市集份额，连系充电桩网联化、三电体系云办事化的发达趋向 率先构造车联网入口，胀励充电桩联网创立和智能充电营业发达。

　　车上：网罗驱动电机、电机节制器、减速器等正在内的电驱动体系集成化成趋向， 助力功率密度升高。众合一体系可省去三交友流电缆和接插件，晋升电驱动总 成的 NVH 水准，有用升高安装主动化率，深度统一、俭约空间、减轻重量、 适配性高、牢靠性强，避免了线束、管道衔尾庞大等题目，明显删除单车物料 本钱和治理本钱。博世、精进电动、广汽新能源、民众、特斯拉、比亚迪、华 为等均已推出集成化打算的电驱动产物，个中华为已推出业界首款高压众合一 动力总成。以比亚迪 e 平台为代外，动力三合一使本钱、体积、重量别离删除 33%、 30%、25%，功率密度、NEDC 功用、扭矩密度别离扩张 20%、1%、 17%。

　　车上：新能源汽车续航才智央求高，碳化硅功率器件是来日发达目标。用于电 机的中心部件上，碳化硅功率器件与古板硅基原料比拟，可正在更高开合频率时 坚持更低能量损耗和更小芯单方积，为电动汽车扩张高达 6%的续航里程。目 前碳化硅本钱较高，领域化成立工艺不可熟，制品率低，估计 2-3 年后正在工夫、 贸易化驱动下希望正在众周围代替硅功率器件。2018 年起，网罗采埃孚、博世等 Tier 1 及特斯拉、比亚迪、雷诺等整车厂均通告正在片面产物中行使碳化硅工夫。2020 年 9 月，博世正在北京车展初度展出碳化硅功率器件。

　　2019 年 8 月，华为发端构造碳化硅半导体工夫，投资了主营碳化硅半导体原料 的山东天岳公司，持股比例达 10%。咱们以为，华为将加快把碳化硅工夫操纵 到新能源汽车功率器件的批量坐蓐中。据 Yole Development，碳化硅功率器件 2019-2030 年市集领域估计将从 6.15 亿美元增至 100 亿美元，年复合增速近 30%。

　　车上：功率密度升高倒逼热治理体系升级，工夫迭代下希望完成邦产替换。随 着功率器件的耦合水平升高，原有部件构造产生较大变革。电动汽车的“三电 体系”正在高电压电流下散热央求高，古板的水冷体系效用将大打扣头，须要转 向工夫壁垒较高的双面水冷、油冷等众种式样，如华为已正在电驱动体系 DriveONE 中采用浸入式的油冷工夫。

　　古板热治理体系市集中，日本电装、德邦马勒、法法律雷奥、韩邦翰昂所占市 场份额超 50%；新一轮工夫迭代中，邦内补贴退坡导致车企对低本钱零部件需 求扩张，邦内厂商希望完成弯道超车。据中邦工业消息网，2019-2025 年邦内 电动汽车热治理体系市集领域估计可从扩张至 420 亿元，复合年拉长率超 30%。

　　华为将原有工夫延长，构造电动汽车增量部件。汽车电动化的中心正在于电能的 转化及治理，而华为素来正在汇集能源产物线上有肯定备电及储能治理的工夫积 累，方今将该才智延长至电动汽车的增量部件“三电体系”上。依照华为于 2020 年 11 月最新推出的 HI 智能汽车处理计划，智能电动是 5 大智能体系中的 基本片面，由 VDC 智能车控盘算平台（3 大域节制器之一）及 VOS 智能车控 操作体系增援，网罗整车节制 OS、VDC 操纵、mPower 众形式电驱动体系等。mPower 三合一体系即华为针对电动汽车增量部件推出的产物，紧要网罗了 BMS 电池治理体系、MCU 电机节制体系、CDU 车载充电体系及车下充电模块， 别离对应电池、电机、电控。

　　高职能动力产物获安定认证，已参加批量化坐蓐。mPower 已通过环球电子零 部件准初学槛 ISO 26262 功效安定治理认证，取得最高安定等第德邦莱茵 TUV 治理编制认证，华为成为邦内首家完成治理编制、量产产物、专家队列全流程 全因素功效安定认证的公司。2020 年 5 月，上汽 MAXUS 推出 EUNIQ5 与 EUNIQ6 两款纯电版车型，这是华为的电机节制体系及“三合一”车载充电机 体系初度搭载于量产车型上；该计划有用晋升了整车续航里程，充电 10 分钟 即可行驶 120km，功率、扭矩均处业界领先水准，正在至极条款境遇下也可平常 劳动。

　　车下充电修造直击行业痛点，网联充电桩将是车联网紧急一环。2020 年 4 月， 华为推出了第三代直流速充模块 HiCharger。行动充电桩的中心部件， HiCharger 具有高功率密度、高功用、高牢靠、低噪音的特色，可通过 OTA 升 级，年均匀失功用（0.6%）远低于业界均值（3%-5%），有用处理了性命周期 短、运维本钱高、体系功用低、充电噪音大等充电桩市集的痛点。除此以外， HiCharger 还可能及时监控修造运转状况，成为车联网中车途协同的紧急一环， 供应更大市集遐念空间。

　　环球规模内共颁发两款尺寸沟通的直流速充模块，别离是 30kW 的邦内版本及 20kW 的海外版本，可坚持 300-1000V 全段恒功率输出，增援充电桩同尺寸扩 容，知足来日电动汽车对高压速充的猛烈需求，目前已确定与邦度电网(北京)、 星星充电(常州)、南网电动(深圳)、华商三优(北京)、珠海泰坦(珠海)以及大连 罗宾森(大连)等实现配合。

　　以车企需求为导向，华为推出了 7 合 1 的电驱动体系 DriveONE。该体系是业 界首款高压众合一动力总成，集成了 MCU 微节制单位、电机、减速器、 DC/DC 直流变换器、OBC 车载充电机、PDU 电源分派单位、BCU 电池节制单 元七大部件，将刻板部件和功率部件深度耦合，充电 10 分钟可续航 200km。针对超统一带来的个别过热诚况，华为通过怪异的油道打算采用智能油冷工夫 将绕组均匀峰值温度低浸 30℃。

　　主功率部件统一取消了原区别部件间的传导作对，整车的空间辐射大大减小， 直接升高了整车 EMC 测试一次性通过率，可能删除车企认证和上市功夫。相 较 3+3 形式，7 合 1 模块化平台可明显晋升零部件的复用率，缩减采购、成立 本钱并修造同一的质地准绳。其余，DriveONE 还可基于华为云和 AI 工夫完成 端云协同及节制归一，电动化数字拓荒平台、硬件平台及软件平台三层平台化 架构大幅晋升拓荒功用，助力车企通过分别化晋升产物角逐力。

　　BMS 电池治理体系紧要由专业动力电池企业全部供应，车企插手度升高。比亚 迪、宁德时间、邦轩高科、中航锂电等邦内动力电池龙头民众采用“BMS PACK”的形式构造从电芯到电池组全套中心工夫，将电池组与 BMS 配套供应。早期古板整车厂对 BMS 插手较少，但跟着电动化经过加快，特斯拉等制车新 实力将 BMS 行动中心工夫，大型车企也纷纷通过外延并购、战术配合等式样 进军 BMS 营业，邦内的上汽、北汽、吉祥等也组修了自有研发团队，车企参 与度逐步升高。

　　MCU 电机节制体系正在纯电动汽车中代价占对照高，高壁垒下马太效应显著。MCU 即微节制单位，是指将 CPU 的频率、规格恰当缩减后的芯片级盘算机， 紧要操纵于汽车电子周围，正在纯电动汽车中的整车代价占比高达 11%。因为对 产物宁静性和电机节制算法央求较高，MCU 市集紧要由 Renesas、NXP 等邦 外龙头垄断，前四大厂商市占率总和超 75%。邦内电机节制器的已批量供货的 企业紧要有汇川工夫、蓝海华腾、上海电驱动等。华为 MCU 具有高效、低噪、 安定、顺畅等特色，震颤制止专利工夫和高精度转矩节制工夫使得驾乘体验更 畅速，希望通过集成产物替换片面海外龙头份额。

　　电控片面工夫门槛较低，邦内赛道拥堵。邦内具备车载充电机 OBC 和车载 DC/DC 变换器坐蓐才智的零部件厂商较众，紧要网罗第三方电控体系厂商（联 合电子、欣锐科技等）、体系集成商（汇川工夫、蓝海华腾等）及车企自助坐蓐 （比亚迪等）三种策划形式，大片面供应商与车厂绑定亲热。华为正在车载能源 周围大有堆集，成熟产物已完成量产，希望施展集成上风、打包出售晋升市集 份额。

　　咱们以为，电动汽车关于高功率密度和电机永磁同步的需求促使电驱动体系走 向高度集成化，对 IGBT 和碳化硅功率器件的需求不断晋升，而高度耦合的功 率器件胀励了冷却体系的升级。除电池以外，华为正在智能电动一共中心合头均 有深度构造，固然和邦内干系公司组成角逐相干，但内行业发达的初期，市集 远未饱和，投资者更应体贴行业渗出率急速晋升的渔利时机。

　　智能网联是华为正在智能汽车处理计划中积淀最为深邃的周围，跟着网联汽车渗 透率急速晋升，华为进入成绩期。咱们以为车载模组、网合模块、T-Box是完成车载通讯功效的紧要车内部件，经测算，中邦乘用车市集来日单车联网的价 值空间到 2025 年抵达 276 亿元，到 2030 年抵达 408 亿元，个中车载模组和 车载 T-Box10 年复合增速正在 10%以上。

　　车联网前装成为标配，搭载率逐渐晋升。依照高工智能汽车咨询院统计，2020 年 1-9 月 4G 车联网搭载上险量为 585.91 万辆，同比拉长了 44.22%；1-9 月前装 搭载率为 46.21%，同比晋升了近 20%。T-BOX 和车载模组行动汽车前装的重 要硬件产物，目前一经逐步成为了汽车市集的标配。

　　车企加快联网新车渗出率，共同各方构造 5G C-V2X。邦外里紧要整车厂踊跃 胀励新车的车联网功效，一汽、福特、长安、福特等计算到 2020 年中邦新车达 到 100%联网率。同时整车厂加快构造 5G C-V2X，抢占工夫高地。2019 年 4 月 中邦 13 家自助品牌车企正式颁发中邦 C-V2X 商用途标，锁定 2020-2021 年时 间窗，胀励 C-V2X 工业正在中邦的贸易化操纵。现阶段各大模组厂商都正在加快布 局 5G 车载通讯周围，华为、移远通讯等 5G 通讯模组一经完成商用 。

　　华为正在联网层面，从模块、网合到云平台构造，打制完竣的联网计划。1）硬件 方面，华为供应车内通讯的车载模组、T-Box、以太网合等部件，2019 年 7 月 就推出了环球首款 2G/3G/4G/5G 全制式的 V2X 绽放车载模组 MH5000，使能 伙伴拓荒专业产物。2）软件端：华为 OceanConnect 车联网云平台，打制云 智能联网处理计划，可增援万万级车辆同时正在线 年 7 月，华为活着 界新能源汽车大会上推出 5G 车载模组 MH5000，MH5000 行动邦内首款集成 5G-V2X 工夫车载模组，采用华为 5G 基带芯片巴龙 5000，完成 2G/3G/4G/5G 汇集全兼容，增援 5G SA/NSA 双模，上行速度可达 230Mbps，下行速度可达 2Gbps。

　　（3）华为正在研车载以太网合。车载以太网或许完成 100Mbps 带宽，与主干型 总线 CAN 比拟具有压服性的上风。华为正正在咨询知足车内场景需求的以太交 换机工夫，即车载以太网，华为所描写的车载以太网下的汇集拓扑构造也代外 了来日汽车域节制器架构下的车内汇集拓扑构造。

　　通讯芯片巨头篡夺战，华为手机芯片级才智扩展至车联网周围。华为海思基带 芯片正在 2020H1 的市集份额中吞噬 20%，高通吞噬 42%，联发科吞噬 14%。环球基带芯片市集中，中邦企业华为海思和联发科共吞噬 34%的市集份额，邦 产芯片正在兴起，芯片市集不再是高通垄断的阵势。华为手机级芯片才智拓展到 车联网周围，2019 年就面向环球颁发了 5G 众模终端芯片巴龙 5000。

　　车载模组/T-Box 不是华为紧要构造目标，中小厂商有生长机缘。依照高工智能 汽车数据，20H1 华为前装模组市集占比 8.21%，前装 T-Box 市集占比 4.9%， 占比都较低。车载模组和 T-Box 相较于通讯芯片代价量较低，不是华为紧要布 局目标，邦产中小厂商另有生长机缘。车载模组厂商紧要有移远通讯（36%）、 慧翰微电子（ 18% ）、 Sierra Wireless （广和通

　　芯片仍是巨头的逛戏，模组和 T-Box 周围中小公司有突围或许。通讯芯片及模 组周围，高通、华为等古板搬动端的芯片巨头仍是紧要玩家。芯片角逐壁垒更 高、回报更为丰富，巨头仍将历久聚焦芯片主业，芯片模组将以自用或者供货 局部高端客户为主。于是，古板的芯片模组厂商正在该周围仍存正在突围时机。

　　6、 车云办事：车云办事前景开朗，仰仗全栈式办事华为希望后发先至华为正在车云办事周围构造相对较晚，紧要供应主动驾驶、高精舆图、车联网、 V2X 四大块增量车云办事，来日希望正在众云化、搀杂云化的趋向下仰仗全栈端 到端上风后发先至。

　　工业 4.0 时间惠临，主动驾驶数据激增，汽车上云需求飞速拉长。软硬件解耦 大境遇下，异地研发团队可通过云上配合将拓荒、打算、测试、验证等坐蓐流 程数字化。汽车“新四化”趋向带来新的贸易形式，从纯洁卖车转向卖车与软 件办事，云端 OTA 成行业最佳实验；特斯拉、比亚迪等已完成正在云办事载体上 举办整车 OTA 升级。跟着智能网联汽车渗出率升高，主动驾驶出现的数据及相 应迭代的算法将发生式拉长，车企上云是刚需；依照英特尔，一辆智能网联汽 车每运转 8 小时将出现 4TB 的数据。目前我邦车云办事尚处发达早期，来日十 年增量空间开朗。

　　车企同时行使众家供应商云平台是趋向，行使两家及以上云厂商的主流车企和 Tier 1 占比 35%。出于数据宁静性与安定性的切磋，整车厂寻常采取两家及以 上云厂商举办配合。个中，微软云、亚马逊 AWS、阿里云是车企和 Tier 1 的首 选，别离有 12、11、11 家客户；华为云（8）、腾讯云（7）、百度云（4）构造 相对较晚。37 家主流车企和 Tier 1 中，同时行使两家以及上云厂商的有 13 家， 宝马配合云厂商以至高达 4 家。咱们以为，后起之秀如 2017 年面世的华为云 希望应用众云化趋向一连抢占市集份额。

　　数据一共权是车企中心体贴点，搀杂云将成主流做法。跟着亚马逊展开主动驾 驶营业，很众 AWS 头部整车厂及 Tier 1 客户参加微软云胸怀。目前，领先云 平台计划民众保存客户的数据统统一共权，保险客户分别化研发的中心需求。公有云盘算资源更充足、运维本钱更小，而私有云可最大水平完成数据安定与 数据保密，车企方向于采用搀杂云办事，正在本钱与安定间实现平均。据 Gartner，2020 年 90%企业将行使搀杂云治理基本措施。2019 年，华为正式推 出 HCS 搀杂云处理计划，希望搭乘新趋向春风完成超车。

　　众层面成分胀励片面车企遴选自行修造云平台。民众车企将私有云外包给云厂 商，如民众集团将正在微软 Azure 平台上陈设自有成立私有云，为民众及集团其 他品牌供应车联网干系办事。而片面车企如上汽通用，欲望私有云能与企业生 产成立平台兼容、第三方实质接入再造动，则遴选创修云平台子公司自行搭修 云平台。目前，上汽通用采用搀杂云形式，子公司帆一尚行具有三处数据中央， 超 4000 台云主机，超 10000 个虚机或容器及 30PB 存储空间，堆集了场景、 体系、模子三大维度的大宗数据，取得 20 个专利、24 项软件著作权。

　　针对车企需求，共同工业链伙伴精准供应全栈式办事。华为智能车云办事紧要 网罗主动驾驶云办事、高精舆图云办事、车联网云办事以及 V2X 云办事四大服 务计划，供应全流程主动化东西链。针对主动驾驶营业有用数据少、拓荒东西 众、仿真场景少、监测反应难等痛点，华为主动驾驶云办事供应强盛的数据标 注、场景开采、仿真练习、举止克隆等功效，助力车企主动驾驶才智不断晋升。针对高精舆图营业对掩盖度的需求，华为高精度舆图云办事通过绽放配合介入 众图商伙伴数据，上风互补以供应常用常新的动态舆图。针对车联网营业数据 统治难、电池安定预警难的近况及以消费者驾乘体验为中央的理念，华为车联 网云办事推出了智能运维、OTA、三电云办事及智能增值等办事，通过智能驾 驶、智能座舱、智能电动等端部部件构修车-人衔尾，开采数据资源池深层代价。针对 V2X 营业则供应了一个云端大脑，助助车企众场景操纵车队功效，如口岸、 矿区、机场、高速公途等。现已与四维图新

　　、上海博泰等众家工业链伙伴实现 智能车云办事营业配合大数据 AI 才智叠加最强算力芯片修造中心壁垒，已成绩众家车企客户。与 BAT 比拟，华为最大的上风正在于可供应芯片、硬件、软件全栈协同的云平台。2018 年，华为便颁发基于达芬奇架构的云端 AI 芯片昇腾系列芯片，包罗盘算 密度超英伟达及谷歌、业界第一的昇腾 910。该系列芯片仅用于华为云，不直 接对外出售；目前昇腾 910 已用于主动驾驶云办事上，增援途测车 PB 级数据 存储及秒级数据检索，大幅减省车企人力、功夫本钱，为 Octopus 主动驾驶训 练、仿真、测试平台供应最强算力。三电云办事同样统一了华为正在云盘算、AI、 大数据上的贮备，以电池机理及数据模子堆集有用完成电池的全性命周期治理。2017 年以还，华为车云办事接踵与美丽雪铁龙、北汽新能源、福田汽车、沃尔 沃、江淮、长城等众家车企修造战术配合相干。

　　BAT 高精度舆图构造较早、势力附近，均已拿下整车企业订单。高精舆图赛道 天资以及更新、定位才智为中心节制点，BAT 最早于 2005 年便开展构造。目 前第一梯队紧要有高德舆图、百度舆图和四维图新三个玩家，别离背靠阿里、 百度及腾讯，均有厘米级定位才智，云端数据统治才智分别较小，总体势力难 分昆玉。个中，百度舆图实现配合车企最众，网罗广汽、长城、长安、北汽、 今世和奇瑞等。

　　与华为着眼增量差异，AWS 勉力于助助车企竣事众合头周至的数字化转型， 网罗主动驾驶、车联网及渠道营销、坐蓐成立等，已堆集浩瀚客户。正在主动驾 驶营业上，AWS 紧要通过供应 Apache MXNet、TensorFlow 和 PyTorch 等深 度练习框架和由 NVIDIA V100 Tensor 中心 GPU 增援的高职能盘算容量统治自 动驾驶车辆出现的数据，同时供应云体系专用汇集 AWS Direct Connect 大大 低浸数据的传输本钱，紧要客户有 Lyft、Momenta 等。

　　正在车联网营业上，AWS 通过微办事及 AWS IoT 平台助助车企正在众场景完成良 好的扩展和移植，如语音交互、导航办事、长途车辆诊断、运转情况监控、流 媒体办事及众种搬动操纵次序等，紧要客户有福特、宝马等。正在渠道营销营业 上，车企可行使 AWS 急速构修可拓展的主动化处理计划，向消费者露出陶醉 式的广告散布、数字化购物、经销商 POS 等其他品牌体验，紧要客户有奥迪、 KBB 等。正在坐蓐成立营业上，AWS 可通过为车企定制数据湖升高全部修造效 率，借助优秀的呆板练习工夫有用立室坐蓐与需求，用即付即用的微办事和无 办事器盘算模子低浸坐蓐本钱，紧要客户有民众、春风日产等。百度 Apollo 颁发主动驾驶、车途协同、智能车联三大平台，以“平台+生态” 构修中邦智能网联舆图。

　　关于“机智的车”，Apollo 供应了 AI 算法和众种东西 链，如 DuerOS、Carlife、仿真平台、高精舆图、主动驾驶算法，也拓荒了昆 仑 AI 芯片以降本；截至 2019 年末，Apollo 的工业配合伙伴已达 178 家。关于 “伶俐的途”，Apollo 着眼更广，颁发智能交通处理计划、勉力于创立“伶俐城 市”，包罗了糊口中众个场景，如信控、公交、泊车、货运等，已与重庆、长沙、 保定、沧州等众个都邑实现配合。正在智能车联平台，Apollo 则强推车辆出厂后 往昔期营销到后期体验的全周期车云办事，小度车载 2020AI 语音大幅激动人 车交互。据 Apollo，智能车云平台可能低浸整车厂 30%IT 本钱，晋升 30%业 务功用和收益，目前已成绩今世/起亚、博泰等客户。

　　咱们看好汽车智能化时间中邦供应链的兴起，可能从三个维 度来支配投资时机。一是环球化扩张时机，正在片面细分周围如电池、摄像头、 网联模组和车载通讯修造等，邦内的龙头公司一经具备了环球化扩张的才智， 一朝进入环球中心 OEM 供应链，领域可能完成急速扩张。二是邦产化替换机 遇，正在片面细分周围如车用 IGBT、MCU、毫米波雷达、热治理、线控等，部 分邦内公司通过迭代升级，来日希望逐渐蚕食替换海外巨头的市集份额。三是 新赛道洗牌时机，正在片面细分周围如盘算平台、激光雷达、高精度舆图、碳化 硅功率器件等，新工夫的渗出和操纵才方才发端，伴跟着自助品牌车企转型和 邦内制车新实力的兴起，希望出世新的细分周围天下龙头。

　　整车厂和主动驾驶处理计划供应商。汽车智能化为中邦车企供应了换 道超车的机缘，不行顺应智能化趋向的车企将会被舍弃出局。这一轮洗牌才刚 刚发端，目前判定谁是赢家还为时过早，或许到 2025 年中邦新能源车的渗出 率抵达 20%时，咱们材干窥睹眉目。整车厂会分裂为两个阵营，绝大片面制车 新实力和片面古板龙头车厂会遴选笔直一体化形式，自研中心软件和片面硬件；大片面古板车厂会供应成立和集成才智，和华为、Waymo 等掌管全栈主动驾 驶工夫的 ICT 巨头深度配合。跑出来的整车厂和主动驾驶处理计划供应商，将 会拿走行业的绝大片面利润，成为这一波海潮的大赢家。第三波，操纵及办事。跟着车途协同基本措施的普及和单车智能化水准的晋升， 乘用车市集 L4 领域商用，Robotaxi 办事进入领域化运营，基于主动驾驶场景 的操纵和办事发端发生。主动驾驶基本措施供应商、出行办事公司、以及搬动 车联网操纵和办事平台供应商将成为第三波投资海潮的重心标的。

　　咱们看好华为希望弥补邦内空缺，比肩博世、大陆，成为 500 亿美元的新型 ICT Tier1 供应商。除整车成立、电池等少数合头以及超声波雷达、车载消息娱 乐整机等代价量较低的硬件外，华为正在智能驾驶险些一共中心合头都有构造。

　　咱们以为，华为的入局将胀励中邦的智能驾驶工业化经过，智能驾驶工业链中 长板协同、才智互补配合公司希望率先受益。如整车厂长安、北汽新能源，电 池龙头宁德时间、高精度舆图厂商四维图新等。关于华为一经进入或正正在构造 的周围，如激光雷达、盘算平台、IGBT 等细分周围，因为行业渗出率较低或邦 产化才方才发端，TAM 市集空间够大，一经构造这些周围的其他公司仍有较大 投资机缘。总体上，切磋华为进军智能汽车周围还处于初始阶段，工业链配合 伙伴谁将受益、受益众少存正在较高的不确定性，来日须要不断动态跟踪。华为重心构造的智能驾驶、智能座舱、智能网联、智能电动、车云办事五大领 域，也是来日汽车智能化带来的最紧要增量市集。咱们测算，中邦乘用车市集 增量市集总领域将从 2020 年的 2000 亿拉长到 2030 年的 1.8 万亿元，10 年复 合增速 25%，智能网联化带来的单车均匀代价从 1 万元上升到 7 万元。从构造 上来看，来日智能电动、智能驾驶、车云办事占比将逾越 90%。目前智能电动 化占比最高正在 45%以上，智能驾驶将正在中期发力，到 2025 年代价量占比约 31%。目前阶段车云办事市集代价还未呈现，估计到 2025 年占比抵达 12%， 到 2030 年抵达 30%。

　　上述五大周围中，提倡投资者重心体贴增量空间大、单车代价高的细分赛道， 如电池、激光雷达、盘算平台、IGBT、舆图和软件办事商、车联网模组等。

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