3月2日，某机构发布的A股私募基金经理信心指数月报显示，在春节后市场持续波动下跌的背景下，国内私募基金经理对3月份A股市场的乐观预期明显低于2月份。根据近期对私募基金经理的调查，截至3月1日，a股私募基金经理信心指数为111.69点，较2月份下降1.48点。总体来看，信心指数在今年1月份创出新高后，已连续两个月呈现小幅下降趋势。

相关问卷调查显示，对于3月A股的表现，目前有32.39%的基金经理持乐观态度，相比前一个月下降2.5个百分点；54.23%的基金经理持中性观点，相比前一个月下降0.81个百分点；9.86%的基金经理不看好3月份行情，相比前一个月提高3.15个百分点。

此外，该机构同时开展的私募仓位调查结果显示，截至2月末，目前股票主观多头策略型私募基金的平均仓位为78.00%，相比前一个月略有下降，但仍处于历史高位。此外，自1月初触及阶段性高点以来，私募基金仓位水平已连续两个月出现小幅下滑。

股票主观多头策略私募基金平均仓位走势。鸿道投资认为，大市值白马股目前处于调整第一个阶段（该阶段主要由资金面或市场情绪变化引发），未来2-3个星期可能会经历一段弱势震荡的“过渡期”，当前投资者仍然需要关注3月中下旬相关板块可能出现第二轮调整的风险。

挖掘结构性机会

于翼资产表示，春节后A股白马股持续震荡下跌，系高估值因素导致。随着部分高景气细分赛道在持续回调中逐渐显现一定性价比，市场或在酝酿业绩预期驱动的白马股反弹行情。

该机构将继续关注“防御性交易”，重点挖掘高景气核心白马股的低位做多机会。具体行业方向上，周期股龙头具备核心资产属性，后续业绩表现有望超预期。在大健康板块，消费性医疗、研发及生产服务外包、疫苗等中长期高景气细分领域，在去年同期低基数基础上，今年一季度的景气度及业绩确定性优势突出，正在迎来布局机会。

磐耀资产分析认为，今年A股大概率不会出现持续熊市，结构性机会仍将持续展现，市场波动将会增大。就当前而言，A股市场正在迎来新一轮结构性机会的切换。一方面大市值白马股跌幅较大，另一方面非大市值白马股的优质公司也在跟随下跌。急跌之后，资金会寻找新的方向进行配置，大市值白马股之外的优质公司将迎来配置良机。

值得注意的是，数据显示，2月但斌、林园等多位私募“长跑者”并未对持仓行业做过多调整。截至2月28日，林园的持仓中食品饮料占比超过70%，持仓风格更偏重大盘成长；但斌持仓则相对均衡，食品饮料也是其持仓比例最高的行业。此外，部分头部私募调仓至性价比相对较高的中小市值标的。

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